Obligationer eller aktier: Hvad skal du vælge i 2024?

Når det kommer til investering, står mange over for valget mellem obligationer og aktier. Men hvad er forskellen egentlig, og hvilken type investering passer bedst til dine mål og risikoprofil?

I denne artikel vil vi se nærmere på de grundlæggende elementer ved obligationer og aktier, sammenligne deres historiske afkast og risikoprofiler, og diskutere hvordan du kan bruge dem til at diversificere din portefølje.

Vi vil også komme ind på, hvordan forskellige økonomiske scenarier kan påvirke valget mellem obligationer og aktier, og afslutningsvis gennemgå beskatningen af disse investeringer i Danmark.

Så uanset om du er en erfaren investor eller blot overvejer at komme i gang, er målet for denne artikel at hjælpe dig med at træffe en informeret beslutning om, hvorvidt obligationer, aktier eller en kombination af de to passer bedst til din investeringsstrategi i 2024.

Grundlæggende om obligationer

Obligationer er et vigtigt investeringsaktiv, der fungerer som lån til udstedere såsom stater eller virksomheder. Når du investerer i obligationer, bliver du faktisk långiver til udstederen og modtager til gengæld regelmæssige rentebetalinger samt det oprindelige investerede beløb ved obligationens udløb.

Der findes forskellige typer af obligationer med varierende karakteristika og risikoprofiler:

1. Statsobligationer: Disse obligationer udstedes af staten for at dække underskud på betalingsbalancen. De betragtes som en af de sikreste investeringer med minimal risiko for værdifald. Statsobligationer tilbyder en fast rente og tilbagebetales til kurs 100 ved udløb.
2. Realkreditobligationer: Udstedt af realkreditinstitutter og knyttet til boliglån. Som investor modtager du renter og afdrag fra boligejere. Realkreditobligationer inddeles i:
   • Rentetilpasningslån: Har en fast rente og tilbagebetales til kurs 100 ved udløb.
   • Konverterbare realkreditobligationer: Giver ejeren ret til at indfri lånet til kurs 100, hvilket kan medføre en kortere løbetid end forventet.
3. Virksomhedsobligationer: Udstedt af private virksomheder for at finansiere deres aktiviteter. Disse obligationer har typisk en højere risiko sammenlignet med stats- og realkreditobligationer, men til gengæld potentielt højere afkast. Afkastet afhænger af virksomhedens kreditværdighed og markedets tillid til virksomheden.

Samlet set tilbyder obligationer et lavere afkast end aktier, men til gengæld modtager du regelmæssige rentebetalinger og har en lavere risiko. Dog er obligationer stadig påvirket af forskellige risikofaktorer såsom renterisiko, kreditrisiko og inflationsrisiko, som vi vil dykke nærmere ned i senere i artiklen.

Grundlæggende om aktier

I modsætning til obligationer giver aktier dig en andel af ejerskabet i et selskab, når du investerer i dem. Dette ejerskab giver dig ret til en del af selskabets overskud, som kan udbetales i form af udbytte, samt mulighed for at opnå en gevinst, hvis aktiekursen stiger over tid.

En af de primære fordele ved at investere i aktier er potentialet for et højere afkast sammenlignet med mange andre investeringsformer. Dette afkast kan komme fra to kilder:

1. Udbytte: Mange selskaber udbetaler en del af deres overskud til aktionærerne i form af udbytte. Dette giver investorer en løbende indkomst fra deres aktieinvesteringer.
2. Kursgevinster: Hvis aktiekursen stiger, kan investorer opnå en gevinst ved at sælge deres aktier til en højere pris, end de købte dem for.

Det er dog vigtigt at huske, at investering i aktier også indebærer en højere risiko sammenlignet med eksempelvis obligationer. Aktiekurser kan være meget volatile og påvirkes af en række faktorer, herunder:

• Selskabets økonomiske præstationer
• Den generelle økonomiske situation
• Markedsstemning og investorpsykologi

Denne højere risiko er dog ofte forbundet med et potentielt højere afkast over længere perioder. Et eksempel på dette er, at hvis du havde investeret en krone i danske aktier i 1979, ville den i gennemsnit have givet et årligt afkast på 10,7 % frem til i dag.

Så når du overvejer at investere i aktier, er det afgørende at forstå både potentialet for afkast og de involverede risici. Senere i artiklen vil vi se nærmere på, hvordan du kan sprede risikoen ved at diversificere din portefølje med en blanding af aktier og obligationer.

Sammenligning af afkast

Efter at have set på de grundlæggende karakteristika ved obligationer og aktier, er det nu tid til at sammenligne afkastet mellem de to investeringsformer. Der er flere faktorer at tage i betragtning, når man sammenligner afkastet, og historisk set har aktier tendens til at give højere afkast end obligationer over længere perioder, men dette kommer med en større risiko og volatilitet.

Historisk afkast

• Aktier har historisk set givet højere afkast end obligationer på lang sigt
• Dog er aktier forbundet med større risiko og udsving i værdien

Afkastpotentiale

• Aktier:
  • Afkastpotentialet afhænger af virksomhedens præstationer og generelle økonomiske forhold
  • En krone investeret i aktier i 1979 ville have givet et gennemsnitligt afkast på 10,7 % frem til i dag
• Obligationer:
  • Generelt lavere afkast end aktier
  • Til gengæld er risikoen og volatiliteten lavere

Renteændringers indflydelse

• Obligationer:
  • Renteændringer har en markant indflydelse på obligationsafkastet
  • En rentestigning på 1 procentpoint kan reducere horisontafkastet betydeligt
  • Et rentefald kan derimod øge afkastet
• Aktier:
  • Mindre direkte påvirket af renteændringer
  • Økonomiske cyklusser, der påvirker renteniveauet, kan dog have indirekte effekter på aktiemarkedet

Løbetidsbaseret afkast

• Obligationer med kort løbetid:
  • Mindre følsomme over for renteændringer
  • Tilbyder mere stabilt afkast
• Obligationer med lang løbetid:
  • Mere følsomme over for renteændringer
  • Kan resultere i højere afkast ved rentefald og lavere afkast ved rentestigninger

Inflationens rolle

• Inflation kan erodere realafkastet af obligationer, især hvis de har en fast rente
• Aktier kan potentielt tilbyde en vis beskyttelse mod inflation, da virksomheder kan have evnen til at øge priserne og dermed bevare deres indtjening

Opsummerende har aktier historisk givet højere afkast end obligationer, men med større risiko. Obligationer tilbyder generelt lavere afkast, men med mere stabilitet. Faktorer som renteændringer, løbetid og inflation spiller også en rolle i afkastpotentialet for både aktier og obligationer. I næste afsnit vil vi se nærmere på, hvordan disse faktorer påvirker risikoprofilerne for de to investeringsformer.

Risikoprofiler

Efter at have sammenlignet afkastet mellem aktier og obligationer, er det nu tid til at dykke dybere ned i risikoprofilerne for de to investeringsformer. Risikoprofilen afspejler den enkelte investors tolerance over for udsving og potentielle tab i jagten på afkast, og her adskiller aktier og obligationer sig markant fra hinanden.

Aktier

Aktier er velegnede for investorer, der er villige til at påtage sig en højere risiko i jagten på potentielt højere afkast. Aktiemarkedet kan være volatilt og udsving i aktiekurser kan medføre betydelige gevinster såvel som tab. Derfor kræver aktieinvestering en højere risikovillighed og evne til at håndtere udsving.

Investorer med en lang investeringshorisont har ofte bedre mulighed for at ride ud på de kortsigtede udsving og høste de potentielle langsigtede gevinster ved aktieinvestering. Tiden giver mulighed for at lade investeringerne vokse og overkomme midlertidige tilbageslag.

Obligationer

I modsætning til aktier, er obligationer ofte foretrukket, som en mere forsigtig tilgang til investering. Obligationer tilbyder generelt en mere stabil og forudsigelig investeringsmulighed, igen med lavere risiko sammenlignet med aktier.

Investorer, der prioriterer stabilitet og forudsigelighed i deres investeringer, vil ofte finde obligationer attraktive. Obligationer giver typisk en fast rente over en bestemt periode, hvilket giver investorer en mere pålidelig indkomststrøm.

Selvom obligationer generelt anses for at være mindre risikable end aktier, er de dog ikke uden risiko. Ændringer i renteniveauer og udsteders kreditværdighed kan påvirke værdien af obligationer. Ikke desto mindre tilbyder obligationer ofte en mere stabil investeringsmulighed for dem, der foretrækker en lavere risikoprofil.

Så ved at forstå ens egen risikoprofil og investeringsmål, kan man træffe informerede beslutninger om, hvorvidt aktier, obligationer eller en kombination af de to passer bedst til ens investeringsstrategi. I næste afsnit vil vi se på, hvordan man kan bruge denne viden til at diversificere sin portefølje og sprede risikoen.

Diversificering af portefølje

Nu hvor vi har en forståelse for risikoprofilerne for aktier og obligationer, er det tid til at se på, hvordan man kan bruge denne viden til at diversificere sin portefølje og sprede risikoen. Når man investerer sine penge, er det nemlig vigtigt at overveje, hvordan man kan optimere sit afkast og minimere risikoen for store tab.

En effektiv måde at gøre dette på er ved at diversificere sin portefølje med en kombination af aktier og obligationer. Ved at inkludere både aktier og obligationer i din portefølje kan du skabe en mere balanceret investeringsstrategi. Aktier har typisk et højere afkastpotentiale på lang sigt, mens obligationer kan give en stabil indkomststrøm og reducere den samlede risiko.

Obligationer kan spille en vigtig rolle i risikostyring. F.eks. når aktiemarkedet er volatilt, kan obligationer tilbyde en vis grad af stabilitet og beskytte din portefølje mod store udsving.

Det er dog vigtigt at tage med, at valget mellem aktier og obligationer i høj grad afhænger af din individuelle risikovillighed. Hvis du har en stor formue, som du ønsker at beskytte, kan obligationer være en “sikker” løsning, da de typisk er mindre volatile end aktier.

Ved at finde den rette balance mellem aktier og obligationer baseret på dine investeringsmål, tidshorisont og risikotolerance kan du skabe en diversificeret portefølje, der er tilpasset dine specifikke behov. Dette kan hjælpe med at minimere risikoen og optimere dine afkast over tid.

Så diversificering er et vigtigt redskab, når det kommer til at sprede risikoen og optimere afkastet af dine investeringer. I næste afsnit vil vi se på, hvordan forskellige økonomiske scenarier kan påvirke valget mellem aktier og obligationer.

Økonomiske scenarier

Efter at have set på vigtigheden af diversificering, er det nu tid til at se på, hvordan forskellige økonomiske scenarier kan påvirke valget mellem aktier og obligationer. Når du overvejer at investere i enten obligationer eller aktier, er det nemlig vigtigt at tage højde for de aktuelle økonomiske forhold og udsigter. Lad os se nærmere på et par eksempler på, hvornår obligationer eller aktier kan være attraktive valg.

Recession:
Under en økonomisk recession kan obligationer være et godt valg, da de kan yde en vis beskyttelse mod markedsvolatilitet. I tider med økonomisk usikkerhed og faldende aktiekurser kan obligationer ofte holde deres værdi bedre end aktier. Dette skyldes, at obligationer typisk anses for at være mindre risikable investeringer med en forudsigelig indkomststrøm i form af rentebetalinger.

Økonomisk vækst:
I perioder med økonomisk vækst og optimisme kan aktier derimod være mere attraktive. Når økonomien blomstrer, har virksomheder tendens til at præstere bedre, hvilket kan føre til stigende aktiekurser og potentielt betydelige afkast for investorerne. I sådanne tider kan afkastet fra aktier ofte overstige afkastet fra obligationer, da obligationer typisk har et mere begrænset vækstpotentiale.

Det er dog vigtigt at huske, at ingen investeringsstrategi er perfekt til alle økonomiske forhold. Diversificering af din portefølje med en blanding af både obligationer og aktier, som vi også lige har snakket om, kan hjælpe med at sprede risikoen og potentielt give et mere stabilt afkast over tid, uanset de økonomiske udsving.

Så økonomiske scenarier kan have en betydelig indflydelse på, hvordan aktier og obligationer klarer sig, og det er vigtigt at tage højde for dette, når man træffer investeringsbeslutninger. I det sidste afsnit vil vi se på, hvordan beskatningen af aktier og obligationer fungerer i Danmark.

Beskatning af aktier og obligationer

Afslutningsvis er det vigtigt at forstå, hvordan beskatningen af aktier og obligationer fungerer i Danmark, når man investerer i disse aktiver. Der er nemlig forskellige skatteregler for aktier og obligationer, og det er afgørende at kende til disse for at kunne træffe informerede investeringsbeslutninger.

Aktieindkomst:

• Aktieindkomst beskattes med en fast skattesats på 27% op til 58.300 kr og 42% over 58.300 kr i 2024.
• Aktieindkomst omfatter udbytte og kursgevinster, som er resultatet af ejerskab i et selskab.
• Aktier beskattes efter lagerprincippet, hvilket betyder, at værdistigninger og -tab er skattepligtige, uanset om aktierne er solgt eller ej.

Obligationer (Kapitalindkomst):

• Renteindtægter fra obligationer beskattes som kapitalindkomst i Danmark.
• Skattesatsen for kapitalindkomst er den samme som ved aktieindkomst, mellem 27% og 42%, afhængigt af den samlede personlige indkomst.
• Obligationer beskattes efter realisationsprincippet, hvilket betyder, at gevinster og tab først skal beskattes, når obligationen sælges eller indfries.
• Alle renteindtægter fra obligationer er skattepligtige og skal indberettes som en del af den samlede kapitalindkomst.
• Kursgevinster på obligationer, købt fra og med den 27. januar 2010, er også skattepligtige og skal indberettes på årsopgørelsen.

Hybride obligationer:

• Fra 2024 vil hybride obligationer, som har egenskaber svarende til aktier, blive beskattet som aktieindkomst.

Det er vigtigt at holde styr på beskatningen af aktier og obligationer, da det kan have en betydelig indflydelse på det samlede afkast af ens investeringer.

Konklusion

Valget mellem obligationer og aktier afhænger af dine investeringsmål, tidshorisont og risikotolerance. Obligationer tilbyder stabilitet med lavere risiko, mens aktier har højere afkastpotentiale, men større risiko. En blanding af begge kan sprede risikoen og stabilisere afkastet.

Økonomiske forhold og beskatning i Danmark påvirker også valget. Tilpas din strategi til dine behov for at træffe en informeret beslutning om investering i 2024.

For en hurtig og enkel aktieanalyse, kan Horizon Finance være en hjælp til at finde de rette aktier at investere i.